Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) планирует в конце года реализовать на западном рынке ипотечные облигации, обеспеченные потенциально более рисковыми кредитами. Впервые выходить на внешний рынок агентство вынуждает закон, запрещающий продавать бумаги с таким уровнем риска на внутреннем рынке. Шансы на то, что закладные будут реализованы среди иностранных инвесторов, ничтожны, указывают эксперты.
Вчера директор департамента структурированных продуктов АИЖК Наталья Кольцова заявила, что агентство изучает возможность провести в четвертом квартале секьюритизацию портфеля ипотечных закладных за рубежом на 6 млрд руб. Как пояснила директор департамента коммуникаций АИЖК Анна Ярцева, пул закладных на 6 млрд руб. уже сформирован, но форма реализации бумаг будет выбрана в зависимости от развития ситуации на долговом рынке. "Мы рассматриваем все возможные варианты реализации закладных, в том числе и внебиржевой с привлечением стратегического западного инвестора. При этом валюта сделки будет зависеть от предпочтений инвесторов",- рассказала госпожа Ярцева.
Для АИЖК это будет первая секьюритизация ипотечных закладных за рубежом. Ранее агентство проводило сделки исключительно на внутреннем рынке. Весной прошлого года АИЖК разместило первый выпуск ипотечных бумаг на сумму более чем 3 млрд руб. Второй выпуск в объеме более чем 10 млрд руб. был реализован в начале этого года. Однако из-за отсутствия спроса на приемлемом для АИЖК уровне доходности агентство выкупило весь выпуск бумаг само у себя.
По словам Анны Ярцевой, международная сделка по секьюритизации ипотечных закладных готовилась еще прошлой осенью, но из-за негативной конъюнктуры рынка была отложена. По ее словам, пул был сформирован из закладных по кредитам, в которых собственные средства заемщиков составляют 10-30%. "При этом, согласно закону об ипотечных ценных бумагах, на российском рынке можно проводить сделки по секьюритизации закладных только, если первоначальный взнос заемщика по кредиту не менее 30%",- поясняет госпожа Ярцева. Поэтому сделка может быть реализована только на международном рынке, добавляют в АИЖК. "Согласно мировой статистике, кредиты с уровнем взноса заемщика ниже 30% являются более рисковыми",- говорит начальник управления развития и обеспечения ипотечного кредитования Банка Москвы Вячеслав Шаламов.
Участников рынка удивило, что государственный институт развития российского ипотечного рынка, каким является АИЖК, секьюритизирует ипотечные кредиты на Западе. АИЖК, согласно его стратегии, является основным оператором вторичного рынка ипотечных жилищных кредитов и должно способствовать развитию вторичного рынка ипотечных кредитов внутри России. "Выход агентства на международный рынок может свидетельствовать о том, что агентство не до конца справляется с задачей развития внутреннего рынка",- считает руководитель блока ипотечного кредитования Альфа-банка Илья Зибарев.
Эксперты отмечают, что АИЖК может столкнуться с отсутствием спроса на ипотечные бумаги на западном рынке. "Пока рано говорить о том, что рынок секьюритизации восстановился",- считает Вячеслав Шаламов. По его словам, инвесторы с настороженностью воспринимают ипотечные облигации с повышенным уровнем риска. В Европе, по данным аналитиков, банки отказываются предоставлять ипотечные кредиты, если первоначальный взнос ниже 20-30% от общей суммы кредита.