Эксперты консалтинговой компании CORE.XP (ранее CBRE) проанализировали привлекательность классов активов для инвестирования на фоне ускорения инфляции.

По состоянию на 23 декабря 2024 года инфляция поднялась до 9,7% г/г, согласно оценке Минэкономразвития. Динамика ускорилась по сравнению с ноябрем, когда показатель составил 8,9% г/г. Вместе с тем, Банк России 20 декабря 2024 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21%.

Сохранение ключевой ставки на фоне ускорения инфляции ведет к снижению реальной ставки (номинальная ставка, скорректированная на инфляцию), которая с 11,5% в ноябре 2024 года снизилась до 10,3% на 23 декабря 2024 года. В результате депозиты становятся менее привлекательными, а на первый план выходят классы активов, позволяющих защитить капитал от инфляционных рисков - акции и недвижимость, поскольку повышение цен на товары и услуги ведут к росту денежных потоков компаний и объектов недвижимости, вслед за которым увеличивается их капитализация.

При этом в отличие от акций цены на недвижимость менее волатильные.

В секторе коммерческой недвижимость ставки аренды обычно индексируются на уровень инфляции, что позволяет сохранить покупательную способность арендного потока. Наряду с этим, вслед за ростом арендного потока увеличивается и стоимость объекта недвижимости, сохраняя капитал от инфляции, которая ускорилась.